Что такое ликвидность

Информация по теме в статье: "Что такое ликвидность". Проверить актуальность информации на 2020 год можно связавшись с нашими дежурными специалистами.

Что такое ликвидность?

Разные измерения ликвидности

Одной из важнейшей характеристик фондового и валютного рынков является такой показатель, как ликвидность. Можно даже назвать ликвидность ключевой характеристикой рынка, поскольку она непосредственным образом отражает динамику рыночных торгов. Однако употребление самого термина широко выходит за пределы лишь рыночного обихода.

Поясним — у ликвидности есть масса определений в зависимости от того, кто и в каком контексте ее рассматривает. Это подчас ведет к путанице, если только изначально не обозначить, что именно подразумевают под ликвидностью в данном случае. В «народе» под ликвидностью чаще всего подразумевается скорость обращения актива в деньги. Т.е. например банковский депозит в надежном банке с опцией «до востребования» практически настолько же ликвиден, как и сами деньги. Срочный банковский депозит, фиксированный на определенный срок, обладает несколько меньшей ликвидностью. А такие активы, как недвижимость в плохом районе, дорогое произведение искусства и пр. почти неликвидны — для продажи их по рыночной цене обычно требуется несколько месяцев, если не больше.

Любое предприятие обычно обладает набором активом, которые можно ранжировать по ликвидности — от денежных средств с максимальной ликвидностью до оборудования и производственного здания с минимальной. В этом случае говорят о ликвидности предприятия, показатели ликвидности которого отражают его платежеспособность. У строительных компаний наименее ликвидный актив это незавершенное строительство, несущее повышенные риски и связанную с ними потенциально высокую доходность инвестора.

Есть понятие ликвидности и в банковском секторе (банковская ликвидность или ликвидность банка) — ведь банк осуществляет как выдачу кредитов, так и депозитные выплаты. Если денежный баланс банка сдвигается в сторону выдачи кредитов, то возникает риск непогашения обязательств по депозитам. Но возможен и другой вариант кризиса ликвидности, когда большая часть вкладчиков начинает одновременно требовать возврата своих депозитов — такая ситуация как правило случается в кризисы:

На графике видно, как в кризисный период начала 2009 и на протяжении 2012-2014 годов (с пиком в декабре 2014, когда девальвация рубля вызвала массовые требования возврата средств с депозитов) Центральный банк вливал в банковскую систему дополнительную ликвидность (=деньги), что приводило к росту долгов банков перед ЦБ.

Из сказанного выше следует, что синонимом ликвидности очень часто выступают деньги, которыми можно оплатить любой товар и услугу. Можно сказать, что в рамках страны ее деньги обладают абсолютной ликвидностью — тем не менее почти все помнят ситуацию начала 90-х, когда в результате гиперинфляции в России процветал бартер и какой-то ходовой товар мог быть более ликвиден, чем рубли.

Таким образом под ликвидностью можно понимать не только деньги, но и любой эквивалент, который можно быстро обменять на произвольный товар без потери стоимости. В международных рамках ликвидность денег зависит от экономического положения страны. К примеру, доллар обладает высшей международной ликвидностью, поскольку положение США и ее денежной системы стабильны, тогда как расчеты в рублях применяются почти исключительно внутри России (рубль с начала 1998 года обесценился к доллару примерно в 10 раз).

Ликвидность рынка

Возвращаясь в координаты финансовых рынков можно сказать, что ликвидность рынка – это способность поглощать определенные объемы ценных бумаг, валюты или других активов при минимальном изменении цены. Разновидность этого определения позволяет трактовать ликвидность рынка как его способность к амортизации спроса и предложений при незначительном изменении ценовых показателей (отдельная сделка не оказывает заметного воздействия на рынок).

Ликвидность может иметь количественную характеристику, поскольку ее уровень зависит от количества и объема проведенных сделок. На фондовых и валютных рынках в разных странах также различают моментальную и торговую ликвидность. В первом случае формируются пассивные котировки (задается цена и объем заявки), которые помещаются в биржевой стакан и находятся в нем, пока цена не дойдет до желаемого уровня (уровня исполнения заявки). Во втором играют роль котировочные заявки (задается только объем сделки), а исполнение происходит по текущим ценам рынка. Если подвести небольшой итог, то ликвидность рынка (ликвидность ценных бумаг) – это способность быстрой реализации актива без потери его стоимости.

Показатель ликвидности широко используется и при определении рыночной конъюнктуры. Чем больше количество сделок на рынке по рассматриваемому активу, тем более ликвидным он является — так как на валютном рынке сосредоточено примерно 95% мировой ликвидности, то некоторые валютные пары можно считать более ликвидными, чем акции, облигации или индексы фондовых рынков.

Сравним с точки зрения ликвидности фондовые рынки США и России. В России основной упор сделан на ценные бумаги крупных игроков рынка: Лукойл, Газпром, Роснефть, Сбербанк (голубые фишки). Все игроки связаны между собой и зависят от ценовых позиций друг друга. В США положение вещей несколько иное — ликвидных бумаг на рынке очень много, однако участники связаны между собой заметно меньше, чем в России.

В результате акции американских компаний более популярны, чем ценные бумаги российских компаний, а фондовый рынок США обладает большей ликвидностью, нежели фондовый рынок РФ. Конечно, большую роль при этом играют и обороты компаний: США представляет примерно половину мирового фондового рынка, тогда как на Россию приходится лишь около 1%. Нередко при сравнении рынков упоминается, что весь российский фондовый рынок можно сравнить с компанией Apple.

Ликвидность и спред

Понятие ликвидности может характеризоваться с помощью спреда. Спред – это разница между минимальным предложением по продаже и максимальным предложением по покупке актива; рыночный спред является постоянно изменяющейся величиной. Ликвидность и спред обратно пропорциональны друг другу — чем больше сделок проводится с минимальной ценовой разницей (чем ниже спред), тем выше ликвидность:

Выше показан пример вычисления спреда по акциям Газпрома — совокупность заявок формирует стакан цен, причем для ликвидных акций среднее время реализации заявки составляет всего несколько минут.

Поставщики ликвидности на рынке

Сделки на рынке чаще всего имеют не только две стороны: продавцов и покупателей. Когда число тех и других невелико, то разрыв цен спроса и предложений составляет значительную величину. К тому же, допустим, индексные фонды покупаются инвесторами на долгосрок, что не предполагает частных сделок. Во избежание сильного спреда брокерская компания заключает соглашение с другой (поставщиком ликвидности), который регулирует число заявок в стакане, сокращая спред.

Читайте так же:  Кто имеет право получить налоговый вычет

Другими словами, поставщик выкупает активы при избытке предложения и поставляет их на рынок при недостатке спроса. Кроме того, на фондовом рынке проводятся сделки с небольшим плечом (обычно до 1:4), т.е. за счет кредитных средств — которые также могут быть одолжены у поставщика ликвидности.

На валютном рынке ситуация несколько иная, поскольку кредитное плечо некоторых форекс-брокеров достигает несколько сотен, а цена валютной пары зависит от транслятора котировок — поэтому практически все форекс-брокеры имеют соглашение с несколькими крупными поставщиками ликвидности. Я решил задать несколько вопросов по теме ликвидности двум своим знакомым, создавшим своего форекс-брокера и ниже приведу их ответы:

Что для Вас означает понятие «ликвидность»?

Ликвидность для меня — это свойство того или иного актива, заключающееся в его «востребованности» на рынке, т.е. возможности его обмена на другие активы. Чем больше людей готовы и хотят приобрести этот актив, тем легче его обменять на то, что меня может интересовать в данный момент. По умолчанию, самым ликвидным активом являются деньги, на которые можно приобрести все товары или услуги. Все остальное уступает деньгам по этому показателю.

Ликвидность есть совершаемые сделки, если кратко. У каждой сделки должен быть контрагент — поэтому при совершении сделки Вы создаете ликвидность, давая возможность кому-то совершить противоположную.

В чем разница между провайдером и поставщиками ликвидности?

Если под провайдером иметь в виду брокера, то лично я разницы между этими конторами не вижу. Главное их отличие в их масштабе, т.е. поставщик ликвидности (ПЛ) значительно крупнее розничного брокера. Кроме того, к тем компаниям, которые позиционирует себя в качестве ПЛ, могут применяться иные требования регулятора по хеджированию валютных рисков, размера капитала, работе с их клиентами и т.д.

Розничный брокер позволяет избежать уплаты значительных взносов, но при этом взимает дополнительную комиссию, которая может браться явно, а также включаться в другие сборы (спред, своп). Дополнительно могу сказать, что в самом определении «поставщик ликвидности», с моей точки зрения, есть неточность. Эти «поставщики» поставляют не некий физ. объект, а цену на него, т.е. котировки. Люди же часто определяют ликвидность, как саму бумажную массу денег или их безналичный эквивалент.

Каждая сделка в теории проходит путь от начального агента (кто ее совершил) через несколько звеньев до конечного контрагента (поставщик ликвидности). Провайдер — это посредник, который транслирует сделки нижестоящего агента на вышестоящего контрагента и не генерирует свою ликвидность. Поставщик ликвидности — это конечное звено цепи движения сделки, на котором замыкаются потоки ликвидности. Это банки, либо крупные ECN-сети (Currenex, Integral). То есть, в теории провайдеры (брокеры) просто транслируют сделки на ПЛ. На практике большинство сделок, конечно, они замыкают на себе (кухня).

Видите ли Вы различие между ликвидностью на валютном и фондовом рынке?

Как я уже сказал в своем первом ответе, ликвидность в моем понимании — это не сам актив, а его свойство. Так что я, как и многие, разделяю разные активы на ликвидные, малоликвидные и неликвидные. Где торгуется или предлагается тот или иной актив (на фонде, форекс или в виде физического товара) для меня без разницы.

Фондовый рынок централизован (цена едина), и происхождение ликвидности на нем вполне понятно и прозрачно. Форекс децентрализован, и происхождение ликвидности на нем понятно не до конца. Из-за большей ликвидности на этом рынке проще масштабировать торговые системы, т.е. получить высокое кредитное плечо для увеличения прибыли.

Заключение

В статье приведено несколько определений понятия «ликвидность». Как видно, под ликвидностью можно понимать либо деньги, либо товар, который легко обменять на любой другой по «справедливой» цене, либо сам процесс этого обмена. Или незначительность влияния отдельной заявки на цену в рыночных условиях.

Что на мой взгляд в понятии ликвидность важно для инвестора фондового рынка? Возможность продать актив спустя длительное время по цене, близкой к рыночной. При этом небольшие расширения спреда играют для инвестора второстепенную роль. Для трейдера, особенно торгующего внутри дня, размер спреда напротив крайне важен, поскольку он может отнимать существенный процент прибыли в каждой сделке.

Ликвидность неразрывно связана с понятием времени — неликвидный актив может неожиданно войти в моду и стать ликвидным, а ликвидный способен утратить свою популярность. Мы по выходу из магазина вряд ли быстро поменяем батон на другой товар — но во времена голода и войны он может быть обменен почти на все, что угодно, включая кусок золота.

Что такое ликвидность простыми словами

Многие рядовые граждане не раз слышали о термине «ликвидность», однако не могут сказать о том, что отображает это понятие. По мнению специалистов, ликвидность является одним из самых сложных экономических терминов, который используется для описания финансового состояния компании. Важно обратить внимание на то, что существует несколько различных видов ликвидности, каждый из которых имеет свои особенности. В данной статье мы попытаемся ответить на вопрос, что такое ликвидность, простыми словами избегая сложных экономических терминов.

Что такое ликвидность: простое объяснение

В экономической сфере ликвидность – это трансформация активов, записанных на балансе предприятия в финансовые ресурсы, путем их реализации. Очень важно, чтобы стоимость продажи активов была близка к их реальной рыночной стоимости. Основываясь на вышесказанном можно сделать вывод, что степень ликвидности является отражением временного промежутка, необходимого для реализации имущественных ценностей предприятия.

Важно отметить, что данный термин может использоваться не только в отношении активов, но и самой компании.

На сегодняшний день существует три основных вида ликвидности, различающиеся между собой скоростью трансформации в денежные средства:

  1. Активы с высокой ликвидностью – к этой категории можно отнести ценные бумаги, финансовые средства и вклады в финансовых учреждениях. Такие активы могут быть превращены в денежные ресурсы за относительно короткий временной отрезок.
  2. Активы со средней ликвидностью – в данную группу входит дебиторская задолженность за вычетом краткосрочных инвестиций. Помимо этого, среднеликвидными активами считается продукция, проходящая подготовительный этап, предшествующий реализации. Данные активы могут быть превращены в денежные средства в течение срока величиной от тридцати дней до полугода. Здесь следует выделить тот факт, что стоимость реализации таких активов практически равна их реальной рыночной стоимости.
  3. Активы с низкой ликвидностью – эта группа включает в себя недвижимое имущество, морально устаревшую производственную технику и просроченные дебиторские задолженности. Также в эту категорию можно включить другие активы, для реализации которых потребуется довольно длительный промежуток времени.
Читайте так же:  Оформление брака с иностранцем в россии

Основываясь на вышесказанном можно сделать вывод, что один и тот же актив может иметь различную ликвидность. При расчете данного показателя необходимо учитывать множество различных факторов, включая престижность самой компании. В качестве примера приведем ситуацию, связанную с продажей акций Apple. Данные акции распродаются за максимально короткий временной отрезок, благодаря известности компании. Малоизвестные производители, выпускающие аналогичную продукцию, распродают свои акции в течение более длительного промежутка времени, что приводит к потере их рыночной стоимости.

Важность показателя

Разобравшись с вопросом, что показывает ликвидность, следует поговорить о сферах применения данного аналитического инструмента. Как правило, этот инструмент активно используется в инвестиционной деятельности. Основной задачей каждого инвестора является извлечение прибыли, которая значительно превысит размер вложенного капитала. Однако добиться подобного результата получается далеко не всегда. Рыночные изменения, падение потребительского спроса и другие обстоятельства могут стать причиной потери вложенных средств. Для того чтобы не допустить развития подобной ситуации, инвестору необходимо реализовать имеющиеся активы для того, чтобы вложить вернувшиеся деньги в новый проект.

В качестве примера можно привести рынок недвижимости. Представим себе предпринимателя, имеющего в своей собственности несколько недорогих квартир и пару коттеджей в элитных поселках. В случае возникновения финансового кризиса, продажа квартир не вызовет особой сложности, из-за относительно невысокой стоимости актива в сравнении с элитным коттеджем. Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что данный вид недвижимого имущества имеет более высокую степень ликвидности.

Формулы расчета

Проведение экономического анализа с целью выявления уровня финансовой стабильности является неотъемлемой частью предпринимательской деятельности. Ликвидность предприятия – это скорость покрытия долговых обязательств за счет реализации имущественных ценностей и привлечения сторонних ресурсов. Определение данного значения позволяет выявить уровень платежеспособности конкретной организации.

Коэффициент покрытия

Данный коэффициент часто именуется степенью абсолютной ликвидности и отражает возможности предприятия покрыть долговые обязательства, имеющие срочный характер. По мнению экспертов, этот показатель используется в качестве основного параметра при оценке финансовой деятельности. Для того чтобы определить коэффициент текущей ликвидности, необходимо разделить стоимость всех активов, использующихся в обороте, на общую сумму долговых обязательств. Подобные расчеты составляются на основе бухгалтерских документов.

Для определения величины рассматриваемого коэффициента используется формула: «Оборотные активы / Текущая задолженность». Усредненным значением данного показателя является коэффициент, варьирующийся от 1,5 до 2,5. Выявление показателя, размер которого составляет менее одной единицы, свидетельствует о возможных трудностях с закрытием текущих кредитов. Повышенный коэффициент свидетельствует о нецеленаправленном применении активов.

Коэффициент скорой ликвидности

Данный экономический инструмент позволяет определить способность организации закрыть все кредиты, не прибегая к использованию резервных фондов. Как правило, необходимость в составлении подобных расчетов возникает при возникновении трудностей в реализации имеющегося товара.

Для определения величины скорой ликвидности применяется формула: «(Текущие активы — Резервы) / Имеющиеся обязательства». Показатель, величина которого менее единицы, говорит о том, что оцениваемая компания имеет значительные финансовые трудности. В случае выявления данного обстоятельства, компании необходимо распродать имеющиеся активы или обратиться к сторонним инвесторам.

Ликвидные активы предприятия

Ликвидность денег самая высокая, что придает данному активу первостепенную важность. Однако следует понимать, что существуют факторы, которые могут повлиять на степень ликвидности этого актива. Одним из таких примеров, является активный уровень сброса ценных бумаг европейскими странами, что приводит к падению курса доллара.

Второе место занимают ценные бумаги, выпущенные государственными учреждениями. Ликвидность этого актива тесно взаимосвязана с общим количеством контрактов, где в качестве объекта договора используется данный актив. По словам экспертов, ценные бумаги, использующиеся мировыми биржами, имеют более высокую ликвидность в сравнении с остальными активами.

Третью строчку в данном списке занимают драгоценные камни и металлы. Важно отметить, что движение этих активов регулируется на законодательном уровне. Однако этот фактор не мешает биржам использовать данные активы, в качестве объекта для заключения различных сделок. Стоимость таких активов устанавливается центрами мировой торговли. Главным достоинством драгоценных металлов является возможность быстрой реализации. Такие сделки имеют минимальный риск, а сами активы практически не теряют своей изначальной стоимости.

Уровень ликвидности актива прямо пропорционален риску потери денежных средств. Основываясь на этом экономическом правиле можно сделать вывод, что объекты недвижимости и ценные бумаги, имеющие долгосрочный характер, имеют самую низкую ликвидность. Этот фактор объясняется тем, что любые изменения рыночного спроса могут привести к значительной потере капитала из-за длительного промежутка времени, необходимого для продажи имущества.

Банковская ликвидность

Ликвидность банка можно охарактеризовать, как уровень возможности кредитной организации покрыть задолженность перед своими вкладчиками. Говоря простым языком, этот параметр отражает возможность финансового учреждения выплатить клиентам проценты по вкладам. Помимо средств для погашения задолженности, банковское учреждение должно иметь дополнительные ресурсы для ведения собственной деятельности.

Выводы (+ видео)

Ликвидность баланса – является одним из важных показателей, отражающим величину соотношения активов и пассивов предприятия. Говоря простым языком, этот экономический инструмент позволяет определить величину денежных средств, полученных путем реализации имущественных ценностей, которые будут направлены на погашение имеющейся задолженности. Этот параметр является одним из самых главных критериев оценки финансовой независимости каждого субъекта предпринимательства.

Что такое Ликвидность на Форекс

Здравствуйте, друзья Forex трейдеры! Все мы слышали выражение «Форекс — самый ликвидный рынок». А что это значит? Что такое ликвидность? Каковы опасности низкой ликвидности ? А что насчет ликвидности внутри вашего брокера ?

[1]

В данном уроке мы разберем все эти вопросы подробнее 🙂

Наличие ликвидности на финансовых рынках имеет массу преимуществ. В случае если преимущества ликвидности для вас не очевидны, стоит спросить мнение любого человека, пытавшегося продать недвижимость в период кризиса 2008 года, или трейдера, имевшего открытую не в ту сторону позицию во внеторговый период перед выходом важной новости, в итоге приведшей к развороту тренда. Эти люди оказались в ситуации, когда они были не в состоянии выйти из сделки тогда, когда они хотят, и где они хотят — и все это из-за низкой рыночной ликвидности.

Читайте так же:  Объяснительная записка — образец и правила заполнения

Что такое ликвидность?

Ликвидность — это возможность ЛИКВИДировать актив быстро и без сильного изменения цены. Т.е. наличие высокого уровня спроса и предложения.

Представьте, что у вас есть Iphone и вам нужно его продать. Т.к. Iphone — крайне популярный телефон, продать его очень легко. И, обратите внимание, для этого не потребуется сильно снижать цену (учитывая что он БУ конечно же). Его и так у вас быстро заберут. Таким образом мы приходим к выводу, что Iphone — ликвидный товар: его легко купить и легко продать, т.к. есть в наличии много продавцов и много покупателей.

А теперь представьте что у вас есть старенький бабушкин шкаф, с облупившейся краской, скрипучими дверцами и трещинами от времени. Легко ли вам будет его продать? Вряд ли. Скорее всего вам придется снижать цену и значительно. Является ли бабушкин шкаф ликвидным товаром? Однозначно нет. Продавцы есть, а вот покупателей значительно меньше. Да и цену придется снижать. Налицо отсутствие ликвидности на «Рынке бабушкиных шкафов»

Вернемся к валютному рынку.

В первую очередь, ликвидность отражает заинтересованность рыночных игроков – как в абсолютном количестве трейдеров, так и в общих торговых объемах на единицу времени. Другими словами, наличие большого объема спроса и предложения характерно для высоколиквидного рынка. Чем выше рыночная ликвидность, тем быстрее можно ликвидировать крупную позицию.

С точки зрения обычного трейдера, величина ликвидности часто выражается в изменении волатильности. Цена на высоколиквидном рынке движется постепенно, небольшими шажками, а котировки более консистентны. EURUSD – одна из самых ликвидных валютных пар, соответственно, на графике мы видим практически идеально плавное движение цены, несмотря на маленький таймфрейм.

К наиболее ликвидным валютным парам относятся: GBPUSD, USDJPY, USDCAD, USDCHF, AUDUSD, NZDUSD, GBPJPY и EURJPY.

Уменьшение ликвидности будет приводить к большим скачкам и разрывам в потоке котировок. Объемы заявок на покупку и продажу в такой период могут изменятся в разы, при этом оставаясь небольшими в абсолютном выражении. То есть, может произойти ситуация, когда инструмент продолжает обесцениваться, но продать его полностью нет никакой возможности.

Форекс часто упоминают в контексте самого ликвидного финансового рынка в принципе. Но это не означает, что валюты совсем не восприимчивы к влиянию ликвидности, и этот фактор нужно учитывать даже форекс трейдерам. В остальном же, для людей переходящих сюда с других рынков, высокая ликвидность Форекса часто становится приятным сюрпризом. По примерным расчетам, дневной оборот на Форекс составляет около 4 триллионов долларов США.

Международная торговля постоянно нуждается в обмене больших сумм валют – в этом и кроются причины настолько больших оборотов. Неудивительно, что деньги являются самым ликвидным активом, так как тут же они могут быть обменены на товар, услуги и другие блага. Из всех валют доллар на данный момент является самым востребованным. Начнем с того, что доллар составляет как минимум 1/2 любой мажорной пары, а 75% сделок на Форекс приходится именно на основные пары. С долларом определенно стоит считаться.

Ликвидность и волатильность

Высокая ликвидность вовсе не означает высокую волатильность. Рынок может быть и ликвидным и слабо-волатильным.

Как мы уже упомянули выше, ликвидный рынок движется более плавно, а вот низкая ликвидность — означает большее количество случайных движений, больше хаоса. Одна из причин, почему во время выхода важных новостей наблюдаются резкие выбросы в обе стороны — отсутствие в это время на рынке поставщиков ликвидности, которые просто не хотят рисковать, перекрывая сделки на новостях.

В целом ликвидность можно представить как буфер, поглощающий слабые ценовые выбросы:

Ликвидность в разное время

Видео (кликните для воспроизведения).

Ликвидность на Форекс изменяется в течении торгового дня, что связано с открытием основных финансовых центров в разных временных зонах. Как известно, пониженная ликвидность наблюдается во время азиатской сессии. Тем не менее, финансовые отчеты Японии и комментарии местных чиновников могут спровоцировать достаточно сильную ответную реакцию рынка просто потому, что меньшая сила будет противодействовать направленному движению сменившихся настроений.

В свою очередь, пиковая ликвидность наблюдается на открытии рынков Европы, и в частности Лондона. Активность игроков постепенно растет в течении дня, до момента вступления в игру рынков Северной Америки. К окончанию европейских торгов ликвидность резко проседает, и идет на спад со второй половины американской сессии, вплоть до закрытия Нью-Йорка.

Как уже было отмечено, в период низкой ликвидности рынок более уязвим к неожиданным и высоко волатильным ценовым движениям. Катализатором, опять же, могут служить новости или слухи, что часто приводит к резким скачкам котировок и гэпам. Прогнозировать движение цены в такие периоды крайне сложно, соответственно, торговые риски тоже завышены. Во время низколиквидного рынка всегда следует быть готовым к неожиданному повышению волатильности, если у вас имеются открытые позиции.

Ликвидность также может заметно ослабевать в связи с праздниками и изменением сезонной активности. Например, активность торгов падает к концу лета и перед новогодними праздниками. Как правило, в подобные «праздничные» торговые сессии рынок продолжает двигаться по инерции, не выходя за границы предопределенного канала.

Ситуацию, когда на рынке остается небольшое количество участников, называют «тонким рынком». Крупные игроки могут использовать подобные «слабые места» для форсирования движения в направлении основных ключевых уровней. Другими словами, чем меньше ликвидность, тем проще рынок «двинуть». Не редкая ситуация, когда после такого застоя рынок полностью меняет свое направление на кардинально противоположное.

Наверняка, вы замечали, что ночью время исполнения закрытия позиции может сильно отличаться от дневного, а рынок при этом часто находится в состоянии флета, по сути, стоит на месте. Если вы торгуете на ночном флете, всегда держите под рукой экономический календарь, или настройте автоматические оповещения. За час до выхода крупной новости убираем все позиции из рынка, так вы сможете сохранить ваш депозит от действий крупных игроков.

Читайте так же:  Скрытые повреждения при дтп определение

Ликвидность у брокера и Опасности слабой ликвидности

Одно из главных преимуществ Форекс – это возможность быстрого обмена. Но, имея на руках большой объем валюты, вы не можете быстро ее продать в период низкой торговой ликвидности, не сильно потеряв при этом на торговых издержках. Также, при недоставке ликвидности на рынке часто возникают гэпы. Гэп – это хорошо только тогда, когда он происходит в вашу сторону. По законам несправедливости, после разрыва позиция обычно уходит в глубокий минус.

Если очень малое количество людей заинтересовано в покупке валюты, ликвидность падает. В связи с этим ухудшаются торговые условия. В частности, расширяется спред, разница между лучшей ценой покупки и продажи, и пустеет стакан заявок. При высокой ликвидности спред, наоборот, сужается. При условии, конечно же, что у вас тип счета с рыночным исполнением.

Ликвидность отдельно взятого брокера сильно зависит от количества подключенных поставщиков. Чем больше контрагентов, тем больший объем они могут обработать. К тому же большое количество заявок положительно сказывается на спредах и скорости исполнения – чем больше заявок мы агрегируем, тем лучшие цены можем получить в итоге. Подробнее см . в материале Как исполняются ордера на Форекс.

Крупные позиции на высоколиквидном рынке исполняются точно по заявленной цене. Когда по ближайшей цене имеется достаточный объем, сделка исполняется без проскальзываний.

Когда объемов по ближайшим заявкам недостаточно, ордер частично заполняется каждой из заявок, а цена открытия рассчитывается как взвешенное среднее. То есть позиция частично исполняется по 0.76237, 0.76238 и 0.76239, после чего 0.76239 становиться новой лучшей ценой.

В любом случае, никто не защищен от внезапных скачков волатильности. Поэтому не стоит доверять, на первый взгляд, спокойному, малоликвидному рынку – внешность может быть обманчива. Высокая ликвидность имеет гораздо больше преимуществ, делая рынок более пригодным для технического анализа. Высоколиквидный рынок — это также сильный рынок, где силы примерно равны у обеих сторон, а один крупный игрок не в состоянии значительно повлиять на движение цены.

Помните об этом и профит будет на вашей стороне.

Ликвидность — что это такое простыми словами

Понятие ликвидности часто встречается в профессиональной литературе, но начинающие инвесторы редко обращают на него внимание. И напрасно. Ведь от ликвидности активов зависит величина риска и доходность. А качество портфеля вложений определяют тактику и стратегию инвестирования, не говоря уже о финансовой устойчивости. Рассмотрим эту важную экономическую категорию внимательнее.

Экономическая сущность

Что такое ликвидность простыми словами? Ликвидность — это способность оперативно превращаться в деньги без больших финансовых потерь. Термин ликвидность происходит от латинского liquidus — жидкий, текущий, то есть легко превращаемый в деньги.

Приведенное определение устанавливает главные параметры:

  • время трансформации;
  • величина связанных с трансформацией финансовых издержек.

Как измеряется ликвидность?

Количеством дней, требуемых для продажи актива по среднерыночной цене:

  • так, продать или погасить высокодоходную ценную бумагу вы сможете в течение нескольких минут;
  • а финансовая ликвидность инвестиций в строительство коттеджного поселка измеряется годами.

Наиболее показательна в этом смысле структура активов любого производственного или торгового предприятия. Ликвидность:

  1. Абсолютная. Активы не требуют трансформации и представляют собой готовые средства платежа (денежные средства и их эквиваленты).
  2. Срочная (до 7 дней). Краткосрочные вложения (например, в государственные облигации и векселя).
  3. Высокая (до 30 дней). Товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолженность.
  4. Средняя (до 90 дней). Незавершенное производство, запасы на складах (сырья, материалов и готовой продукции).
  5. Низкая (до 360 дней). Долгосрочные вложения, дебиторская задолженность.
  6. Неликвидные активы. Основные средства (машины, оборудование, здания, сооружения) и нематериальные активы.

Имейте в виду, что приведенная классификация достаточно условна, поскольку в каждой группе можно выделить конкретные активы, обладающие разной степенью текучести в зависимости от специфики деятельности. Так, срок «жизни» дебиторской задолженности может быть разным. «Длинная» задолженность становится низколиквидной или даже неликвидной.

При срочной трансформации любых инструментов в денежную форму неизбежны финансовые потери, которые включают в себя:

  • дисконт к рыночной цене актива, предоставляемый покупателем в целях оперативности продажи;
  • дополнительные затраты на продажу (налоги, сборы, пошлины, комиссии и т. д.).

Принята следующая классификация финансовых потерь: низкие (до 5%); средние (до 10%); высокие (до 20%); очень высокие (свыше 20%).

Очевидно, финансовые потери и скорость трансформации находятся в обратной зависимости.

Чем она так важна?

Ликвидность — вторая по значимости (после доходности) характеристика любого актива, в том числе инвестиционного.

Для инвестора, особенного действующего на финансовом рынке, оценка качества инвестиционного портфеля приобретает большее значение, нежели для крупного производственного или торгового предприятия. Причины:

  1. Индивидуальный инвестор — один по определению. Возможность привлечь альтернативные источники капитала (и таким образом снизить риски) у него ограничена.
  2. Среднестатистический вкладчик, как правило, не имеет за своей спиной большой «подушки безопасности» в виде основных средств: зданий, сооружений, машин и оборудования.
  3. В погоне за доходностью он склонен вкладываться в более рисковые активы.

Таким образом, для портфельного инвестора высокая ликвидность означает:

  • гибкость инвестиционной стратегии и тактики (возможность скорейшего вывода средств из неэффективных проектов и их реинвестирования);
  • скорость оборачиваемости, а, значит, доходность (чем быстрее вы зарабатываете на инвестиционном инструменте, тем выше процентная ставка эффективной доходности);
  • персональную финансовую устойчивость.

[2]

Правило 1. При равных условиях инвестируйте в активы с высокой степенью ликвидности. Это обеспечит вам свободу маневрирования в процессе управления портфелем вложений.

Правило 2. Доходность и ликвидность взаимосвязаны. Вложения в низколиквидные активы должны генерировать больший инвестиционный доход.

Как оценить ликвидность актива

Ликвидность актива представляет собой возможности рынка, на котором его можно продать или купить.

Ликвидность рынка определяется:

  1. Количеством сделок.
  2. Спредом (разницей) между максимальной заявленной ценой покупки (спрос) и минимальной заявленной ценой продажи (предложение).

Правило 3. Чем больше объем сделок и уже спред — тем ликвиднее рынок.

Таким образом, отдельные сделки не окажут значимого влияния на рынок в целом. Это значит, что, имея актив со среднерыночными параметрами, вы в любой момент сможете его продать.

Читайте так же:  Как выселить свекровь после развода в рк

По аналогии с общими правилами:

  • моментальная ликвидность ценной бумаги на фондовом рынке определяется количеством котировочных заявок (автор указывает цену и объем, давая возможность другим игрокам купить или продать финансовый инструмент в любое время);
  • торговая ликвидность ценной бумаги определяется количеством рыночных заявок (автор указывает только объем, сделка заключается автоматически по лучшей котировочной цене).

Подобную информацию вы всегда найдете на биржевых порталах, финансовых и брокерских сайтах.

Повышенная волатильность цен, снижение объема торгов указывают на волнение инвесторов и являются первыми симптомами повышенных инвестиционных рисков. Если ситуация длится не первую неделю, ликвидность ценных бумаг, а вместе с ней и доходность, начнут неизбежно падать.

Очевидно, оценить ликвидность активов таким образом получится только на биржевом рынке, где обращение ценных бумаг происходит в режиме открытого финансового рынка и свободной конкуренции.

Правила обращения на внебиржевом рынке устанавливаются самими контрагентами, а процесс заключения сделки усложняется в несколько раз (поиск клиентов, привлечение посредников и гарантов, операции подтверждения правового статуса сделки и т. д.). Как следствие, степень ликвидности активов на внебиржевом рынке — на порядок ниже. Более того, сложно ее точно спрогнозировать и рассчитать.

А как вы, например, оцените параметры такого инвестиционного актива, как однокомнатная квартира в Москве.

  1. Изучите сегмент рынка однокомнатных квартир: количество сделок за период, средняя цена квадратного метра, средняя цена объекта, разброс цен. Такую информацию вы легко сможете почерпнуть в обзорах рынка недвижимости, аналитических исследованиях, на сайтах агентств. Из анализа вы узнаете, что рынок квартир экономкласса в Москве считается хорошо ликвидным сегментом рынка недвижимости.
  2. Определите требуемый уровень доходности от продажи.
  3. Спрогнозируйте время, требуемое на поиск покупателя.
  4. Рассчитайте время, потребное на весь комплекс правовых и административных процедур, связанных с продажей (около 1 месяца).
  5. Оцените сопутствующие финансовые и налоговые издержки.

Таким образом, только операционный цикл продажи (поиск покупателя, оформление сделки и получение денежных средств) займет у вас 2–3 месяца. А если вы рассчитываете на сверхдоходы, то процесс может затянуться и до полугода. То есть «хороший» по меркам рынка недвижимости актив на глазах превращается в низколиквидный.

Что такое ликвидность проекта

Для целей настоящей статьи мы определим ее, как период времени, прошедший с момента первых вложений, до момента потенциально возможной продажи актива по цене, компенсирующей инвестиции с учетом фактора времени (дисконтирование). Если вы сегодня вложите деньги в венчурный проект, то этот инвестиционный актив не станет ликвидным до тех пор, пока вы не сможете выйти из него с прибылью. Событие носит вероятностный характер, а, значит, на ранних стадиях такие инвестиции являются абсолютно неликвидными.

Как оценить ликвидность инвестиционного портфеля

Как оценить конкретный актив — относительно понятно. А что делать, если речь идет о комплексной оценке качества портфеля индивидуального вкладчика или инвестиционной компании? На коммерческих предприятиях для этого используют специальные коэффициенты:

[3]

  1. Абсолютной ликвидности = (Деньги и их эквиваленты + Краткосрочные вложения) / Текущие обязательства. Норматив: 0,2.
  2. Быстрой (срочной) ликвидности = (Оборотные активы — Запасы) / Текущие обязательства. Норматив: 1.
  3. Текущей ликвидности = Оборотные активы / Текущие обязательства. Норматив: 2.

Что такое ликвидность предприятия? Чем выше значение коэффициентов, тем быстрее компания сможет превратить часть своих активов в деньги во избежание проблем. При этом значение последнего коэффициента уже граничит с оценкой состояния финансовой устойчивости.

Что делать простому инвестору? Пойти аналогичным путем.

  1. Оцените уровень ликвидности каждого конкретного актива, входящего в ваш инвестиционный портфель.
  2. Сгруппируйте активы.
  3. Рассчитайте долю каждой группы в общем портфеле.

Вместо заключения

В завершение предлагаем вам рейтинг наиболее популярных инвестиционных активов, расположенных по ухудшению ликвидности.

Ликвидность денег означает возможность их использования в качестве платежного средства и отражает их способность сохранять номинальную стоимость.

Депозиты до востребования

Не являются средством платежа, но без потерь трансформируются в деньги в течение одного дня.

Государственные и муниципальные ценные бумаги

Могут быть проданы на рынке или предъявлены к погашению до окончания срока с потерей доходности (финансовые потери — отсутствуют или минимальны).

Банковские депозиты и депозитные сертификаты

Могут быть погашены в течение одного дня с потерей доходности (финансовые потери — отсутствуют или минимальны).

Котируемы всегда. Текучесть несколько снижена за счет требований к процедуре продажи. Возможны финансовые потери.

Котируемые корпоративные облигации и векселя

Могут быть проданы на рынке или предъявлены к погашению. Возможны финансовые потери.

Котируемые акции компаний первого эшелона — «голубые фишки»

Отличаются высокой капитализацией и надежностью. Могут быть проданы в течение одного дня. Объемы торгов — высокие. Спред — минимален.

Котируемые акции компаний второго эшелона

Спред может достигать 20%. Объемы торгов — умеренные.

Котируемые акции компаний третьего и последующего эшелонов

Спред может достигать 50% и более. Объемы торгов — минимальные (одна сделка в день, неделю). Большинство молодых и динамично развивающихся компаний принадлежат к третьему эшелону.

Ликвидность акций зависит от специфики актива.

Объекты жилой недвижимости экономкласса

Объекты жилой недвижимости премиум и элитного класса

Машины и оборудование

Зависит от специфики.

Объекты производственной и коммерческой недвижимости

Зависит от специфики.

Самостоятельным инвестиционным активом выступает в редких случаях. Конъюнктура рынка — неблагоприятная.

Объекты незавершенного строительства

Видео (кликните для воспроизведения).

Ликвидность компании зависит от специфики бизнеса.

Источники


  1. Муранов, А. И. Российское регулирование отношений с иностранными элементами. Некоторые аспекты правового статуса и деятельности иностранных адвокатов / А.И. Муранов. — М.: Городец, 2014. — 144 c.

  2. Поттешер, Ф. Знаменитые судебные процессы / Ф. Поттешер. — М.: Прогресс, 2013. — 302 c.

  3. Волкова Т. В., Гребенников А. И., Королев С. Ю., Чмыхало Е. Ю. Земельное право; Ай Пи Эр Медиа — Москва, 2010. — 328 c.
  4. Под редакцией Пиголкина А. С., Дмитриева Ю. А. Теория государства и права; Юрайт, Юрайт — Москва, 2010. — 752 c.
  5. Правоведение. — М.: Флинта, МПСИ, 2010. — 360 c.
Что такое ликвидность
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here