Немецкая модель корпоративного управления главные признаки и преимущества

Информация по теме в статье: "Немецкая модель корпоративного управления главные признаки и преимущества". Проверить актуальность информации на 2020 год можно связавшись с нашими дежурными специалистами.

Англо-американская модель корпоративного управления

Участниками англо-американской модели являются управляющие, директора, акционеры (в основном институциональные инвесторы), правительственные структуры, биржи, консалтинговые фирмы.

В США, Англии и других странах имеет место рассредоточенная структура капитала (десятки и сотни тысяч держателей акций), а самые крупные пакеты составляют несколько процентов. Инсайдер — служащий или владелец пакета более 10% ценных бумаг, тесно связанный с корпораций, является большой редкостью. То есть, ни один из акционеров не может реально контролировать ее менеджмент, и преобладает аутсайдерская модель корпоративного управления.

В англо-американской модели действиями, требующими обязательного одобрения акционеров, являются выборы совета директоров и назначение аудиторов, изменения в уставе, активах и пр.

Большинство корпораций, не имея в своем составе крупных институциональных или индивидуальных инвесторов, используют для финансирования бизнеса фондовые рынки.

Законодательство соответствующих стран запрещает банкам владеть акциями промышленных компаний и ограничивает в этом отношении иные финансовые институты. Эта мера была установлена после кризиса 1929-33 гг. как реакция на массовые спекуляции банков с ценными бумагами.

В таких условиях финансовые институты, не представленные в советах директоров и не владеющие акциями, превращаются в портфельных инвесторов (банки в основном занимаются обычным кредитованием), не имеющих возможности вмешиваться в дела корпорации и оперативное управление ею.

[1]

В целом англо-американской модели на практике свойственны:

  • постоянное увеличение числа независимых внешних акционеров (аутсайдеров), в том числе институциональных, которым сейчас принадлежит половина акций американских корпораций (пенсионные фонды и пр.), и возрастание их роли в контроле над корпорацией.

Особенностью американской модели является то, что только акционеры могут влиять на принятие стратегических решений. Менеджеры и работники выступают как их агенты, получающие определенные права по управлению корпорацией:

  • возможность голосовать по доверенности (акционеры уполномочивают председателя совета директоров голосовать от их имени);
  • четкая законодательная регламентация деятельности корпорации, прав и обязанностей менеджеров, директоров и акционеров.

Англо-американская модель ориентирована на повышение стоимости компании и ее прибыльности в краткосрочном периоде. Это требует высокой гибкости системы управления, позволяющей оперативно приспосабливать компании к большей подвижности внешней среды, эффективно реализовывать инновационные и рискованные проекты.

Процесс корпоративного управления в данной модели реализуется унитарным (одноуровневым) советом директоров, состоящим в среднем из 12 человек, и главным управляющим (президентом), принимающим все основные решения и также являющимся членом совета.

Большинство директоров — независимые, в основном действующие или бывшие менеджеры других компаний (контролеры-стратеги).

Законы США не разделяют управленческие и наблюдательные функции директоров, определяют лишь ответственность совета в целом за дела корпорации. Вопрос о разделении функций решают акционеры. Самостоятельное правление как таковое не создается.

Обычно 34 совета составляют независимые директора. Но практика показывает, что вероятность отставки генерального директора выше под давлением рынка ценных бумаг, чем внешних директоров.

В большинстве американских компаний роль председателя совета директоров играет генеральный директор. Однако в крупнейших корпорациях председатель совета директоров и генеральный исполнительный директор (президент) — разные лица, обязанности которых различаются.

Основной обязанностью совета директоров в США является защита интересов акционеров и всемерное увеличение их богатства. Поэтому здесь главная форма вознаграждения менеджеров (23) — опционы на акции компании.

[2]

Совет директоров формирует корпоративную политику и стратегию (прежде всего, в финансовой сфере), назначает и должностных лиц корпорации, осуществляет финансовый контроль, оценку деятельности главного управляющего, соблюдение законов и корпоративной этики.

В американских советах директоров создаются комитеты двух типов:

  • операционные (исполнительный, финансовый, стратегический). Они формируются из исполнительных директоров, которые консультируют менеджеров, отвечают за реализацию решений, контролируют процесс выполнения поставленных задач);
  • контрольные (аудиторский, по назначениям и вознаграждениям) состоят из внешних директоров.

В США разработаны основные принципы корпоративного управления, которые действуют даже там, где существуют иные корпоративные системы. К ним относятся.

  1. Отчетность. Менеджмент и члены совета директоров подотчетны акционерам, являются открытыми для любого запроса с их стороны, вплоть до биографических данных. В США самые строгие требования к раскрытию информации.
  2. Прозрачность, открытость, использование общепризнанных международных стандартов отчетности, кодексов и принципов взаимодействия с акционерами.
  3. Одинаково справедливое отношение ко всем акционерам, включая иностранных.
  4. Четкая справедливая методика голосования.
  5. Наличие кодекса взаимоотношений с акционерами, которому требуется неукоснительно следовать. Кодексы регулярно пересматриваются, чтобы стандарты КУ находились на мировом уровне.
  6. Стратегическое планирование.
Видео (кликните для воспроизведения).

Критерием эффективности и качества управления со стороны президента и его команды является прибыль и курс акций. Если они падают, инвесторы начинают сбрасывать на фондовом рынке принадлежащие им ценные бумаги (голосование ногами). Такая ситуация создает угрозу враждебных слияний и поглощений (по некоторым оценкам — 50% случаев), которая держит в узде менеджеров, заставляя их работать на должном уровне.

При всех достоинствах американская модель корпоративного управления имеет ряд существенных недостатков:

  • излишняя ориентированность на краткосрочные интересы инвесторов, чему способствует прозрачность отношений, доступность информации, давление фондового рынка;
  • искажение истинной стоимости акций;
  • неоправданно быстрый рост вознаграждения менеджеров.

Немецкая модель корпоративного управления.

Германская, или инсайдерская, модель — это модель управления акционерными обществами, основанная преимущественно на использовании внутренних методов корпоративного контроля, или методов самоконтроля.

Немецкая модель корпоративного управления типична для стран Центральной Европы, Скандинавских стран, менее характерна для Бельгии и Франции. В ее основе лежит принцип социального взаимодействия: все стороны, заинтересованные в деятельности корпорации, имеют право участвовать в процессе принятия решений (акционеры, менеджеры, персонал, банки, общественные организации). Немецкая модель характеризуется слабой ориентацией на фондовые рынки и акционерную стоимость в управлении, так как компания сама контролирует свою конкурентоспособность и результаты работы.

Американская и германская модели корпоративного управления представляют собой две противоположные системы, между которыми находится множество вариантов с преимущественным доминированием той или другой системы и отражающих национальные особенности конкретной страны. Развитие определенной модели корпоративного управления в рамках национальной экономики зависит в основном от трех факторов:

§ механизма защиты прав акционеров;

§ функций и задач совета директоров;

§ уровня раскрытия информации.

Немецкая модель корпоративного управления характеризуется включением в него всех заинтересованных лиц — акционеров, финансовых структур, работников, государства, которое поддерживает координацию между корпорациями, часто владеет значительными пакетами акций и имеет в корпорациях своих представителей и пр. Все они воспринимаются как часть корпоративной структуры и имеют право на участи в управлении, т.е. налицо принцип социального партнерства.

В Германии, как и в ряде других стран, акционерный капитал в значительной мере сконцентрирован и находится во взаимном владении нескольких крупных юридических лиц — банков и корпораций.

Как и в Японии, финансовые институты контролируют здесь до 70% акций, сводя к минимуму роль индивидуальных инвесторов и внешних акционеров.

Банки через своих представителей в советах директоров (это является коренным признаком германской модели) осуществляют функции мониторинга и контроля, организуют эмиссию ценных бумаг, управляют по доверенности акциями.

Германская модель вытекает из факторов, прямо противоположных тем, которые порождают американскую модель. Такими факторами являются:

§ концентрация акционерного капитала у различного рода институциональных инвесторов и сравнительная меньшая степень его распыленности по частным инвесторам;

§ сравнительно слабое развитие рынка акций.

Типичная структура управления германской компании тоже трехуровневая и представлена общим собранием акционеров, наблюдательным советом и правлением. Высшим органом управления является общее собрание акционеров. В его компетенцию входит решение типичных для всех моделей управления акционерными обществами вопросов:

§ избрание и освобождение членов наблюдательного совета и правления;

§ порядок использования прибыли компании;

§ внесение изменений и дополнений в устав компании;

§ изменение величины капитала компании;

§ ликвидация компании и др.

Периодичность проведения собраний акционеров определяется законом и уставом компании. Собрание проводится по инициативе органов управления или акционеров, владельцев не менее 5% акций. Процесс подготовки собрания включает обязанность предварительно публиковать повестку дня собрания акционеров и предложенные наблюдательным советом и правлением варианты решения по каждому вопросу. Любой акционер в течение недели после опубликования повестки дня может предложить свой вариант решения того или иного вопроса. Решения на собрании принимаются простым большинством голосов, наиболее важные — тремя четвертями голосов присутствующих на собрании акционеров. Принятые на собрании решения вступают в силу лишь после того, как они будут заверены нотариально или судебным порядком.

Наблюдательный совет осуществляет функции контроля за хозяйственной деятельностью компании. Он формируется из представителей акционеров и служащих компании. Помимо этих двух групп в наблюдательный совет могут также входить представители банков и предприятий, имеющих тесные деловые связи с данной компанией. Высокое представительство служащих компании в наблюдательном совете, доля которых доходит до 50% мест, является отличительной чертой немецкой системы формирования наблюдательного совета. Во избежание конфликтов интересов между акционерами и служащими, представленными в наблюдательном совете, каждая из этих сторон имеет право вето в отношении избрания представителей противоположной группы.

Главной задачей наблюдательного совета является подбор менеджеров компании и контроль за их работой. Круг решения вопросов стратегического значения, отнесенных к компетенции наблюдательного совета, четко очерчен и включает вопросы приобретения других компаний, продажи части активов или ликвидации предприятия, рассмотрение и утверждение годовых балансов и отчетов, крупных сделок и размера дивидендов.

Решения наблюдательного совета принимаются голосованием большинством в три четверти голосов.

Количественный состав наблюдательного совета зависит от размеров компании. Минимальный состав должен быть не менее трех членов. Германское законодательство предписывает иметь большие наблюдательные советы.

Члены наблюдательного совета избираются акционерами на срок четыре хозяйственных года после начала деятельности. До истечения сроков полномочий члены наблюдательного совета могут быть переизбраны общим собранием акционеров большинством в три четверти голосов. Наблюдательный совет из числа своих членов избирает председателя и заместителя председателя.

Правление формируется из менеджмента компании. Правление может состоять из одного или нескольких лиц. На правление возлагается задача непосредственного хозяйственного руководства компанией и ответственность за результаты ее деятельности. Члены правления назначаются наблюдательным советом на срок до пяти лет. Членам правления запрещено заниматься какой-либо коммерческой деятельностью помимо основной работы, а также участвовать в органах управления других компаний без согласия наблюдательного совета. Работа правления строится на коллегиальной основе, когда решения принимаются на основе консенсуса. В сложных ситуациях, когда консенсуса добиться не удается, решения принимаются голосованием. Каждый член правления имеет один голос, решение считается принятым, если за него проголосовало большинство членов правления.

Основные отличия американской от германской модели корпоративного управления состоят в следующем:

§ в американской модели интересы акционеров есть, по преимуществу, интересы мелких частных обособленных друг от друга инвесторов, которые в силу своей разобщенности находятся в большой зависимости от менеджмента корпораций. В качестве противовеса такой ситуации увеличивается роль рынка, который через рынок корпоративного контроля осуществляет контроль над менеджментом акционерных обществ;

§ в германской модели акционеры представляют собой совокупность достаточно крупных держателей пакетов акций, а потому они могут объединяться между собой для осуществления своих общих интересов и на этой основе иметь твердый контроль над менеджментом акционерного общества. В такой ситуации роль рынка как внешнего контролера за деятельностью общества резко снижается, ибо корпорация сама контролирует свою конкурентоспособность и свои результаты работы;

Различие в функциях совета директоров. В американской модели — это совет директоров как совет управляющих, который по сути распоряжается всей деятельностью акционерного общества и несет ответственность за нее перед собранием акционеров и контрольными органами государства.

В германской модели управления существует строгое разделение функций управления и контроля. В ней совет директоров есть наблюдательный совет, точнее — контролирующий орган, а не орган, осуществляющий всю полноту управления акционерным обществом. Его контрольные функции напрямую связаны с возможностью быстрой смены текущего менеджмента корпорации в случае, если ее деятельность перестает удовлетворять интересам акционеров. Участие в наблюдательных советах представителей других корпораций позволяет учитывать в деятельности корпорации не только интересы своих акционеров, но и интересы других корпораций, так или иначе связанных с ее деятельностью. В результате интересы отдельных групп акционеров германской корпорации обычно не являются превалирующими, поскольку на первое место выдвигаются интересы компании в целом.

Дата добавления: 2015-01-05 ; просмотров: 31 | Нарушение авторских прав

Немецкая модель корпоративного управления

Лекция 4. Модели, системы и механизмы корпоративного управления

Системы корпоративного управления в разных странах различны. Отличается распределение функций между советом директоров и исполнительными органами, структура акционерного капитала, отличается роль и участие других заинтересованных лиц (стейкхолдеров) в жизни компании. На то, какой сложится система корпоративного управления в той или иной стране, влияют особенности культурного и экономического уклада стран и развитие их фондового рынка. Соотношение всех этих факторов и характеристик позволяет говорить о различных «моделях корпоративного управления». Традиционно выделяют три модели корпоративного управления – англо-американскую, немецкую (рейнскую) и японскую модели управления (табл. 1)

Таблица 1

Характеристики основных моделей корпоративного управления

Читайте также:
  1. A) Объединяет в себе счетное устройство и устройство управления.
  2. B) биномиальная модель;
  3. H) Экономика-математикалық модельдеу
  4. I. Биологическая модель
  5. I. Школа научного управления.
  6. II. 10. МОДЕЛЬ РАЗВИТИЯ НА УКИ
  7. IV. Практическое задание №3. Модель множественной регрессии
  8. Акты органов местного самоуправления.
  9. Альтернативная модель
  10. Американс модель менеджмента
Англо-американская модель Немецкая модель Японская модель
Рыночная культура Культура согласия Культура сплоченности
Краткосрочная стратегия Долгосрочная стратегия Долгосрочная стратегия
Относительно большее влияние акционерного капитала Относительно большее влияние заемного капитала Подавляющее влияние заемного капитала
Финансовые системы, основанные на рынке Финансовые системы, основанные на банках Финансовые системы, основанные на банках
Доминирование аутсайдеров Доминирование инсайдеров Доминирование инсайдеров
Акцент на акционерах Акцент на других заинтересованных лицах Акцент на акционерах

В системах корпоративного управления других стран присутствуют элементы, описанных выше моделей.

Во Франции корпоративное управление характеризуется следующими чертами:

— высокая степень концентрации капитала. Корпоративный сектор представляет крупнейшую группу акционеров;

— некоторые крупнейшие компании принадлежат государству;

— большое число акционеров не принимает участия в контроле;

— возможна как одноуровневая, так и двухуровневая структура советов директоров.

В Швеции действует система унитарных (одноуровневых) советов, но в отличие от США законодательно закреплено участие представителей трудового коллектива, а участие менеджмента сведено к включению в совет президента компании.

В Нидерландах распространена двухуровневая система советов директоров, но служащие не допускаются в наблюдательные советы, которые состоят только из независимых директоров.

В Италии даже очень большие компании нередко принадлежат семьям, поэтому крупнейшие акционеры, почти всегда, являются и менеджерами. Советы директоров являются унитарными.

Англо-американская модель корпоративного управления

Основные экономические особенности, которые повлияли на формирование англо-американской модели, являются следующие:

— высокая степень распыленности акционерного капитала. Среди крупнейших американских компаний очень незначительное число имеет крупных по американским меркам (как правило, владельцев не более 2-5%) акционеров. Основными владельцами капитала этих компаний являются большое число институциональных (пенсионные, страховые и инвестиционные фонды) и еще большее число мелких (миноритарных) частных инвесторов. Как правило, средства этих инвесторов распределены между большим числом компаний, а сами акционеры не связаны с компаниями какими-либо отношениями помимо владения акциями. Распыленность вложений позволяет инвесторам быть готовыми к принятию высокой степени рисков, связанных с деятельностью компаний;

— большинство инвесторов ориентировано на краткосрочные цели, на получение дохода за счет курсовой разницы;

— фондовый рынок высоколиквиден, благодаря такой структуре акционерного капитала и особенностям регулирования;

— структура капитала и высокая ликвидность обусловливают высокую распространенность враждебных поглощений. Фондовый рынок является не просто рынком акций, а рынком компаний – через него осуществляется переход контроля над крупнейшими компаниями;

— вследствие особенностей законодательства и деловой традиции последних 60 лет, банки играют незначительную роль как акционеры, их отношения с компаниями не выходят за рамки отношений «заемщик – кредитор».

Выделяют следующие преимущества англо-американской модели:

— высокая степень мобилизации личных накоплений через фондовый рынок, легкость и быстрота их перетока между компаниями и отраслями;

— инвесторы ориентированы на поиск сфер, обеспечивающих высокий уровень дохода (через рост курсовой разницы или высокие дивиденды), готовность ради этого принять повышенные риски, что стимулирует компании к инновациям, поиску перспективных направлений развития, поддерживает их конкурентоспособность;

— легкость «входа» и «выхода» для инвесторов в компании;

— высокая информационная прозрачность компаний, вытекающая из указанных особенностей.

Основные недостатки англо-американской модели:

— высокая стоимость привлеченного капитала;

— ориентация высших менеджеров, вынужденных учитывать ожидания инвесторов, преимущественно на краткосрочные цели. Они стараются избегать шагов, которые могут привести к снижению курсовой стоимости акций;

— завышенные требования к доходности инвестиционных проектов;

— значительные искажения реальной стоимости активов фондовым рынком, высокая опасность переоценки (чаще) или недооценки (реже) активов;

— завышенный уровень вознаграждения высшего менеджмента.

[3]

Отличительным признаком англо-американской модели корпоративного управления стал, так называемый, «унитарный» (одноуровневый) совет директоров, включающий как исполнительных членов (менеджеров компании), так и неисполнительных (не являющихся работниками компании), часть из которых является «независимыми» директорами, не имеющими никаких отношений с компанией помимо членства в совете директоров. В последние годы после ряда корпоративных скандалов и банкротств, обусловленных мошенническими действиями со стороны менеджмента компании и недостаточным контролем со стороны советов директоров, число независимых директоров в компаниях растет.

Немецкая модель корпоративного управления

Немецкая модель корпоративного управления сформировалась в контексте следующих экономических особенностей:

— высокая концентрация акционерного капитала в руках средних и крупных акционеров и широкая практика перекрестного владения акциями. Институциональные и мелкие частные инвесторы, до последнего времени, владели незначительным объемом акций и пассивно участвовали в процессе принятия решений в компаниях;

— большим весом в структуре собственности компаний обладают банки, а также другие промышленные компании, связанные с компаниями, акциями которых они владеют, не только отношениями собственности, но и деловыми интересами. Как крупные, так и мелкие акционеры являются «терпеливыми акционерами», ориентированными на долгосрочные цели. Преобладающей формой получения доходов от владения акциями до самого недавнего времени были дивиденды;

— фондовый рынок до последнего времени обладал меньшей ликвидностью по сравнению с фондовыми рынками США и Великобритании. Для привлечения финансирования компании более активно используют банковские инструменты;

— структура акционерного капитала и невысокая ликвидность обусловливают незначительное влияние враждебных поглощений на систему корпоративного управления.

Основными преимуществами немецкой модели считаются:

— более низкая по сравнению с США и Великобританией стоимость привлечения капитала;

— ориентация инвесторов на долгосрочное развитие;

— высокий уровень устойчивости компаний;

— более высокая степень корреляции между фундаментальной стоимостью компании и стоимостью ее акций.

Недостатки немецкой модели корпоративного управления:

Видео (кликните для воспроизведения).

— более сложный, по сравнению с США и Великобританией, «вход» и «выход» вложений инвесторов в компании;

— невысокая степень информационной прозрачности компаний;

— недостаточное внимание к правам миноритарных акционеров.

Отличительным признаком немецкой модели корпоративного управления стал «двухуровневый» совет директоров – жесткое разделение на наблюдательный совет, состоящий из внешних директоров, не являющихся работниками компании, и правление. В состав наблюдательного совета обязательно входят представители банков и работников компании.

Немецкая или иначе, континентальная модель корпоративного управления, характерна для стран Западной Европы (Германия, Австрия, Швейцария, Нидерланды) и Северной Европы (Скандинавские страны). Эта же модель функционирует в части компаний во Франции (около 20% компаний) и в Бельгии. Она использовалась при построении систем корпоративного управления для большинства постсоциалистических стран Центральной и Восточной Европы.

Немецкая модель корпоративного управления

Немецкая модель управления акционерным обществом (рис. 2) существенно отличается от англо-американской и японской (рис. 3). Немецкая модель используется в германских и австрийских корпорациях. Некоторые элементы присутствуют также в Нидерландах и Скандинавии. Недавно их начали применять некоторые корпорации Франции и Бельгии.

Банки традиционно являются долгосрочными акционерами немецких корпораций. Их представители выбираются в Советы директоров. Однако, в отличие от японской модели, представительство банков в Совете постоянно.

Существуют три особенности, которые отличают немецкую модель корпоративного управления.

Наблюдательный совет Исполнительный
(Административный совет) совет
Состав: Подотчетен
только независимые члены наблюдательному
наблюдательного совета совету
Выполнение
ФУНКЦИИ НАБЛЮДЕНИЯ управленческих
Функции контроля и наблюдения, функций
но располагает достаточными полномочиями для принятия управленческих решений исключительно исполнительными работниками корпорации
Рис. 2. Немецкая модель корпоративного управления

Во-первых, эта модель предусматривает двухпалатный Совет, состоящий из правления – исполнительного совета (менеджеры компании, инсайдеры) и наблюдательного совета (представители акционеров, служащих и рабочих компании). Палаты абсолютно раздельны: никто не может быть одновременно членом и правления, и наблюдательного совета.

Во-вторых, численность наблюдательного совета устанавливается законом и не может быть изменена акционерами.

В-третьих, в Германии и других странах, использующих немецкую модель, узаконены ограничения прав акционеров в части голосования. Число голосов, которое имеет акционер на собрании, может не совпадать с числом акций, находящихся в его собственности.

Двухпалатный Совет – уникальная черта немецкой модели. Наблюдательный совет назначает и распускает правление, утверждает решения руководства и дает рекомендации правлению, проводит совещания, обычно раз в месяц. В Уставе корпорации оговаривают документы, требующие утверждения на наблюдательном совете.

Германия США
Акционеры Акционеры
Наблюдательный совет Наблюдательный совет
А А А А А А А А А А А В В В
Исполнительный орган Руководство
В В В В В В В В В В В В В В
А — члены наблюдательного совета (независимые директора) В — руководство корпорацией (исполнительные директора)
Рис. 3. Сравнение моделей корпоративного управления

Правление несет ответственность за ежедневное руководство компанией. Оно состоит исключительно из сотрудников корпорации. В наблюдательный совет входят только представители рабочих, служащих и акционеров.

Состав и численность наблюдательного совета определяются законами о промышленной демократии и о равноправии служащих. Эти законы определяют также количество представителей, выбранных рабочими, служащими и акционерами. В небольших корпорациях (менее 500 человек) акционеры избирают весь наблюдательный совет, в средних – одну треть, в больших – половину.

Большинство немецких корпораций предпочитает банковское финансирование акционерному, поэтому капитализация фондового рынка невелика по сравнению с потенциалом экономики. Доля индивидуальных акционеров в Германии низка, что отражает общий консерватизм инвестиционной политики страны. Поэтому неудивительно, что структура управления акционерным обществом сдвинута в сторону контактов между ключевыми участниками: банками и корпорациями.

Система в какой-то степени противоречива в отношении к мелким акционерам: с одной стороны, она позволяет им вносить предложения, с другой – дает возможность компании налагать ограничения на право их голоса.

Процент иностранных инвесторов в немецких корпорациях достаточно велик. Это обстоятельство постепенно оказывает влияние на модель корпоративного управления, так как иностранные инвесторы из Европейского Сообщества и других стран начинают защищать свои интересы. Распространение рынка капитала заставляет немецкие корпорации пересматривать свою политику. Когда компания «Даймлер-Бенц АГ» решила зарегистрировать свои акции на Нью-йоркской фондовой бирже в 90-х годах ХХ века, она была вынуждена принять существующие общие стандарты бухгалтерской отчетности США и отчитываться о крупных убытках, которые можно было бы скрыть, применяя немецкие правила бухгалтерского учета.

Банки и в меньшей степени корпорации являются основными участниками в немецкой модели управления. Банк играет несколько ролей: он выступает акционером и кредитором, эмитентом ценных бумаг и долговых обязательств, депозитарием (банк-хранитель) и голосующим агентом на ежегодных общих собраниях акционеров.

В Германии корпорации могут иметь долгосрочные вложения в других неаффилированных компаниях, которые не принадлежат к определенной группе связанных (коммерчески или промышленно) между собой корпораций. Это похоже на японскую модель, но в корне отличается от англо-американской, где ни банки, ни корпорации не могут быть ключевыми институциональными инвесторами.

Еще одним отличием немецкой модели от японской и англо-американской является включение в состав наблюдательного совета представителей рабочих и служащих.

Основными акционерами в Германии являются банки и корпорации. К концу 90-х годов ХХ века корпорации владели 41 % немецкого фондового рынка, а инвесторы (в основном – банки) – 27 %. Институциональные агенты, такие, например, как пенсионные фонды (3 %) или индивидуальные акционеры (4 %), не играют важной роли в Германии. Несмотря на относительно низкую долю иностранных инвесторов, в настоящее время их влияние на немецкую систему управления акционерным обществом возрастает.

Существует два основных отличия немецкой модели от японской и англо-американской:

численность наблюдательного совета устанавливается законом и не подлежит изменению;

в наблюдательный совет входят представители рабочих и служащих компании.

То, что в наблюдательный совет не входят «инсайдеры», совсем не означает, что он состоит только из «аутсайдеров». Членами наблюдательного совета, избираемого акционерами, обычно являются представители банков корпораций, то есть крупных акционеров. Было бы правильнее назвать их аффилированными аутсайдерами.

В Германии существуют сильные федеральные традиции. Федеральные законы включают в себя: Закон «Об акционерных обществах», «О фондовых биржах», «О коммерции», а также законы о составе наблюдательных советов. Однако регулирование деятельности бирж является прерогативой местной власти – законодательств земель. Федеральное агентство по ценным бумагам было создано в 1995 году Оно и дополнило недостающий элемент немецкого законодательства. В Германии разработаны достаточно строгие правила раскрытия информации. Корпорации должны предоставлять в годовом отчете или на общих собраниях разнообразную информацию, включая финансовую (каждое полугодие): данные о структуре капитала; ограниченные сведения о каждом кандидате в наблюдательный совет (с указанием имени фамилии, адреса, места работы и занимаемой должности); о вознаграждениях, выплачиваемых членам правления и наблюдательного совета; данные об акционерах, владеющих более чем 5 % акций корпорации; информацию о возможном слиянии или реорганизации; предлагаемые изменения и дополнения к Уставу, а также имена лиц и названия компаний, приглашаемых для проведения аудиторской проверки.

Правила раскрытия информации отличаются от принятых в США. Так, финансовая информация сообщается раз в полгода, а не ежеквартально, как в США. В Германии предоставляются совокупные данные о вознаграждении директорам и менеджерам, в отличие от индивидуальных сведений в США. Не сообщаются сведения о членах наблюдательного совета и об владении акциями компании. Кроме того, существуют заметные различия между немецкими и американскими стандартами бухгалтерской отчетности.

В Германии корпорациям позволяется аккумулировать часть средств из дохода на резервном счету, что позволяет им не показывать его на счете «нераспределенная прибыль» и не выплачивать дивиденды. До 1995 года немецкие компании должны были оглашать имена лиц, владеющих более чем 25 % акций. В 1995 году этот предел был снижен до 5 %, что совпадает с международными стандартами. В компетенцию акционеров входит распределение чистого дохода (выплата дивидендов, использование средств), утверждение решений правления и наблюдательного света за прошедший финансовый год, выборы наблюдательного совета, назначение аудиторов. Утверждение этих решений, по существу, означает «печать одобрения» или «вотум доверия». Если акционеры хотят предпринять какие-либо действия против отдельных членов Совета или против Совета в целом, они откажутся от утверждения решений совета за прошедший год. В отличие от англо-американской и японской моделей здесь акционеры не имеют права изменять численность или состав наблюдательного совета.

Другими действиями, также требующими одобрения акционеров, являются: решение об осуществлении затрат, сотрудничестве с филиалами, изменении Устава (например, изменение вида деятельности), повышении верхнего предела вознаграждения членам наблюдательного совета.

В Германии в обычай вошли предложения акционеров. После оглашения повестки дня ежегодного общего собрания акционеров акционеры могут подать в письменной форме предложения двух типов: контрпредложение или дополнение к повестке дня. Примеры предложений акционеров: альтернативные кандидатуры в наблюдательный совет, проведение специального расследования или проверки, требование отменить ограничение на право голосования, рекомендации по изменению структуры капитала. Если эти предложения отвечают всем установленным требованиям, корпорация должна оповестить о них акционеров до начала собрания.

Существующая в Германии законодательная база учитывает интересы служащих корпораций, банков и акционеров. В целом система ориентирована на основных участников корпоративных отношений. Вместе с тем, немало внимания уделяется и мелким акционерам.

Большинство немецких акций – это акции на предъявителя. Корпорации, выпускающие такие акции, должны объявлять о предстоящем ежегодном собрании в государственных печатных изданиях и направлять свои годовые отчеты и повестку дня в банк-депозитарий, который в свою очередь, рассылает эти материалы акционерам.

В Германии большинство акционеров покупают акции через банк, а банки, будучи депозитариями, имеют право голосовать на собраниях. Процедура здесь такова: акционер дает банку доверенность, по которой тот имеет право голосовать в течение установленного срока – до 15 месяцев. Корпорация высылает повестку дня и годовой отчет банку-хранителю (кастодиану). Банк передает акционеру эти материалы, а также свои рекомендации по голосованию. В случае, если акционер не дает специальных рекомендаций по голосованию, банк вправе голосовать по своему усмотрению. Это может привести к конфликту интересов между банком и акционером. Но, поскольку число индивидуальных инвесторов в Германии невелико, это не представляет собой проблемы, хотя, с другой стороны, отражает «пробанковскую» и «антиакционерную» сторону системы.

Участию акционеров в делах корпорации препятствуют, кроме того, узаконенные ограничения права голоса и невозможность голосования по почте. Однако, несмотря на это, мелкие акционеры не исключаются из процесса и на собраниях часто вносят свои предложения против управляющих.

Немецкая модель управления акционерным обществом послужила основой для формирования украинской модели корпоративного управления.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Французская модель управления

Для экономики в целом характерно медленное, но устойчивое развитие. В первой половине ХХ века большое распространение получила административная школа менеджмента, которая сохраняет лидирующие позиции и в настоящее время. Вопросами научного управления занимались А. Файоль, являющийся родоначальником административной школы управления, А. Шателье, А. Мишлен и Э. Мишлен. Во второй половине ХХ века большое влияние на формирование модели управления оказала политика «дирижизма», основанная на прямом участии государства в воспроизводственном процессе. Франция была первой западной страной, в которой было введено индикативное планирование, первый долгосрочный план был принят в 1947 г.

В соответствии с классификацией Г. Хофстеда особенностями Франции является следующее:

1) Индекс И/К — 71 (10/11 ранг по этому показателю). Как и в Великобритании (однако, в несколько меньшей степени) это означает приоритет индивида, несущего полную ответственность за свое положение.

2) Индекс И/Д — 68 (15/16 ранг по этому показателю). Значение индекса И/Д означает большую иерархическую дистанцию, например, сослуживцы, работая вместе годами, сохраняют обращение на «Вы», также к деловым партнерам по не принято обращение имени.

3) Индекс И/Р- 86 (10/15 ранг по этому показателю). В значительной степени свойственно неприятие неопределенности. Типичными чертами являются четко прописанные служебные обязанности, рабочие процедуры и инструкции. Большое значение придается соблюдению правил, написанию регулярных письменных отчетов.

4) Индекс М/Ж — 43 (35/36 ранг по этому показателю). Мужской и женский тип поведения достаточно сбалансированы

В соответствии с классификацией Э. Холла Франция, как и Великобритания, занимает место в центре (у них соседние позиции) между высоко – и низкоконтекстными странами, ей не очень свойственна монохроническаясистема восприятия времени.

Франция ближе к немецкой модели корпоративного управления. В качестве долгосрочных акционеров выступают банки. Их представители выбираются в состав совета директоров на постоянной основе. Существует предпочтение банковского финансирования акционерному. Банки имеют около 30% акций, корпорации – 45%.

Во Франции во второй половине XX века получила широкое распро­странение идея непосредственного участия работни­ков компании в управлении, зародившаяся в Германии в 1920-х годах. В частности, в настоящее время во Франции для фирм, использующих двухзвенную модель корпоративного управления, третья часть членов совета директоров назначается трудовым коллективом.

Для Франции характерна патерналистская ориентация, подразумевающая, что сотрудник в одной компании будет работать большую часть своей жизни. Французские менеджеры придают большое значение умелому контролю, соблюдению норм, соответствующему должности дополнительному вознаграждению, безопасности и комфортабельности рабочего места. В целом они придерживаются «социальной» точки зрения на организацию, как коллектив людей, управляемый формальной иерархией, в которой должности определяются в терминах властных уровней и статуса, а властными полномочиями наделены скорее индивиды, чем офисы.

Рассматривая этику деловых переговоров, можно отметить, что французские партнеры не любят сталкиваться в ходе переговоров с неожидан­ными изменениями в позициях партнеров, поэтому большое значение придают дос­тижению предварительных договоренностей. Предпочитают досконально изучать все аспекты и последствия поступающих предложений, поэтому переговоры с ними проходят в значительно более медленном темпе, чем, к примеру, с американцами. Во время деловых встреч с ними рекомендуется использовать французский язык в качестве «официального», при этом, однако, учитывая, что они крайне чувствитель­ны к слабому владению французским иностранцами. На переговорах очень следят за тем, чтобы сохранить свою независимость. Чаще всего выбирают конфронтационный тип взаимодействия, хотя и стремятся при этом сохранить традиционные для французской нации черты поведения: учтивость, веж­ливость, любезность, склонность к шутке и непринужденность в общении.

Основные принципы управления:

— сильная централизация управления;

— рациональность и внимание к деталям, значительная регламентированность

— разделение управленческого труда на отдельные операции;

— независимость поведения, индивидуализация и самоуверенность, снижающая

— отсутствие слаженной работы в коллективе;

— ориентация на качественные трудовые ресурсы;

— составление не только системы традиционных показателей, но и особых форм

отчетности перед общественностью.

Рис. 7. Модель организационного поведения французских менеджеров: «умеренный автократизм».

Немецкая модель управления

Теоретической основой построения экономики служит модель социального рыночного хозяйства, разработанная в 1946 году. А Мюллер-Армаком. Основными элементами этой модели провозглашались личная свобода, социальная справедливость и экономическая дееспособность. По сравнению с другими странами, развитие немецкого производства происходило с некоторым запаздыванием, что позволяло использовать положительный опыт других стран и не повторить их ошибок. Слабость экономики приводила к необходимости усиливать государственное регулирование. Большое влияние на экономическое развитие не только послевоенной Германии, но и всей Европы оказал Л. Эрхард. Под его руководством в конце 1940-х гг. были проведены реформы, во многом определившие «германское экономическое чудо». В основе экономических преобразований лежало сочетание свободной частной инициативы и конкуренции с «конституирующей», регулирующей силой государства. Концепция социального рыночного хозяйства до сих пор является официальной доктриной экономической политики, проводимой в Германии.

Немецкий стиль проявляется в четкой регламентированности управленческих процессов, эффективности, поощрении инициативности, социальных гарантиях.

В Германии проблемами научного управления занимался В. Ратенау. Большой вклад в исследование принципов организации внес М. Вебер, разработавший «идеальный тип» административной организации, названный термином «бюрократия». Интересные работы по организации производства принадлежат К. Адамецкому. Западногерманские теоретики школы человеческих отношений, в отличие от ученых США и Японии выступали за более жесткий подход к управлению персоналом.

В соответствии с классификацией Г. Хофстеда особенностями Германии является следующее:

1)Индекс И/К — 67 (15 ранг по этому показателю). Наряду со странами северной Европы, Германия характеризуется умеренным индивидуализмом.

2) Индекс И/Д – 35 (42/44 ранг по этому показателю). Значение индекса И/Д, говорит о небольшой иерархической дистанции. Для Германии и Великобритании индексы И/Д имеют одинаковое значение.

3) Индекс И/Р – 65 (29 ранг по этому показателю). Типичными чертами являются четко прописанные служебные обязанности, рабочие процедуры и инструкции. Большое значение придается соблюдению правил, написанию регулярных письменных отчетов, вплоть до пересказов телефонных разговоров. В то же время, ранг 29 свидетельствует о средней толерантности к неопределенности.

4) Индекс М/Ж – 66 (9/10 ранг по этому показателю). Для Германии характерно преобладание мужского типа поведения.

В соответствии с классификацией Э. Холла Германия относится к низкоконтекстным странам. Ей в значительной степени свойственна монохроническая система восприятия времени, которое разделяется на небольшие отрезки, немцы как никто другой уделяют внимание точности и пунктуальности.

Германия относится к странам с континентальной, моделью корпоративного управления. По-другому эту модель называют германской, поскольку именно в Германии проявились все ее основные принципы. Германская модель характерна и для стран Запад­ной (Австрия, Швейцария, Нидерланды) и Северной Европы (Скандинавские страны). Эта же мо­дель функционирует в части компаний во Франции и в Бельгии.

Высшим органом корпоративного управления в Гер­мании является общее собрание акционеров, созываемое, как правило, один раз в год. К его компетенции относится приня­тие решений по стратегическим вопросам деятельности акционерного общества: назна­чение членов наблюдательного совета, использование балансовой прибыли, изменение устава, привлечение ит.д. Как и для всех европейских стран, характерна отчетность перед общественностью, при этом больше распространены отчеты за достаточно длительный период времени – полугодовые и годовые.

Основными достоинствами германской модели принято считать реализуемый ею принцип социального взаимодействия,направленный на сбалансирование интересов всех участников корпоративных отношений (акционеров, трудовых коллективов, де­ловых партнеров, государства), а также нацеленность всех указанных сторон на дос­тижение долгосрочных целей, максимизацию устойчивости корпораций и стабильно­сти межкорпоративных связей. В настоящий момент в Германии существует один из самых высоких уровней оплаты труда, работникам предоставлен большой социальный пакет. К числу недостатков германской модели корпоративного управления традиционно относят недостаточную гибкость немецких компаний, стремление из­бежать рисков, невозможность быстро принимать некоторые важные для развития решения (особенно касающиеся сокращения штатов, реорганизации, ликвидации или продажи неэффективных бизнесов).

Рис. 8. Модель организационного поведения немецких менеджеров: «иерархия и согласие».

Для немцев характерен достаточно длительный период подготовки переговоров, тщательная проработка своей позиции. Они предпочитают начинать переговоры, только если достаточно уверены в том, что придут к какому-то соглашению с партнером. Благотворно сказывается на атмосфере переговоров точность, честность, прямота и пунктуальность партнеров. Учитывая немецкий педантизм, ведя с ними переговоры, необхо­димо придерживаться международного протокола. Как уже было отмечено, для Германии характерно монохроническое восприятие времени, поэтому они предпочитают обсуждать вопросы последовательно: не закончив с одним, редко соглашаются перейти к следующему. При объяснении своей позиции желательно проиллюстрировать ее цифрами, схемами, диаграм­мами и приме­рами. Беседуя с немецкими партнерами, надо быть логичным в аргументации и точ­ным в изложении фактов, в конце разговора желательно повторить свои мысли и выво­ды в кратком резюме.

Основные принципы управления:

— постоянство управленческой культуры,изменения в немецком менеджменте

происходят гораздо реже, чем в любой другой стране мира;

— малоподвижная структура с обязательной и обособленной иерархией;

— трудная адаптация к изменениям в следствии малоподвижной структуры.

— четкая регламентированность, стандартизация и формализация процессов

— тщательная проработка деталей, запасных вариантов, процессов.

— высокая информированность о состоянии дел в организации, инициативные

группы составляются из разных специалистов;

— в фирмах со сложной организационной структурой информация циркулирует в

основном по вертикали, характерно почти полное отсутствие связей между

горизонтальными подразделениями создает трудности в коммуникациях;

— обеспечение высокого качества работ «точно в срок»;

— стратегическое планирование работы, оценка деятельности за достаточно

длительный промежуток времени, переход к новому только после завершения

старого, отчетность перед обществом;

— гарантия мотивации и социальных гарантий рабочим, возможность роста

— недооценка человеческих потребностей, часто формальные, поверхностные

отношения в коллективе.

Последнее изменение этой страницы: 2016-12-11; Нарушение авторского права страницы

Читайте так же:  Подпись доверяемого лица в доверенности

Источники


  1. Торвальд, Ю. Век криминалистики; М.: Прогресс, 2011. — 325 c.

  2. Зайцев, А. И. Постатейный комментарий к Федеральному закону «О судебных приставах» / А.И. Зайцев, М.В. Филимонова. — М.: Ай Пи Эр Медиа, 2014. — 128 c.

  3. Микешина, Людмила Диалог когнитивных практик. Из истории эпистемологии и философии науки / Людмила Микешина. — М.: Российская политическая энциклопедия, 2010. — 576 c.
  4. Образцов, В.А. Криминалистика. Курс лекций; М.: Право и закон, 2011. — 448 c.
  5. Малько, А.В. Теория государства и права. Гриф УМО МО РФ / А.В. Малько. — М.: Норма, 2015. — 203 c.
Немецкая модель корпоративного управления главные признаки и преимущества
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here